LG화학 교환사채권발행결정. 교환사채란? 교환사채 주가에 호재?악재?

 

 

교환사채란?

교환사채는 회사나 기타 기관이 발행하는 채권 형태의 금융상품입니다. 교환사채는 주로 기업이 소유한 다른 회사의 주식을 보유하고 있는 경우에 사용되는데요. 

교환사채는 채권과 주식을 결합한 형태로 볼 수 있습니다. 주식을 가지고 있는 회사가 발행하는 채권으로, 발행한 기업은 채권의 이자를 지급받을 수 있는 권리와 교환할 수 있는 자격을 가지고 있죠. 소유자는 정해진 기간 동안에만 채권을 보유하며, 그 기간 동안에는 채권의 이자를 받을 수 있습니다.

 

 

교환사채 발행 시 교환 비율과 교환 기간이 정해지는데요. 교환 비율은 보통 교환사채 1장에 대해 몇 주의 주식을 교환할 수 있는지를 나타내며, 교환 기간은 주식으로의 교환 기간을 의미합니다.

교환사채는 주식 시장에서 주식을 당장 처분하기 어려운 상황에서 유용하게 활용될 수 있습니다. 예를 들어, 한 회사가 다른 회사의 주식을 보유하고 있을 때, 이 주식을 일시적으로 현금으로 바꾸지 않고 채권으로 전환하여 이자를 받을 수 있음과 동시에 회사는 교환 기간 동안 주식의 가치 상승을 기다릴 수 있습니다.

 

 

 

LG화학 교환사채권발행결정

LG화학은 LG에너지솔루션의 주식을 대량 보유하고 있죠. LG화학이 사업자금조달을 위해 보유한 LG에너지솔루션의 지분을 대상으로 교환사채발권발행을 결정한 것인데요.

자세히 설명하자면 LG화학이라는 기업이 LG에너지솔루션 기업의 주식을 보유하고 있는데 LG화학은 현금이 필요해 LG에너지솔루션의 주식을 처분하고자 합니다. 하지만 당장 주식을 매각하고 싶지는 않죠. 당장 배를 가르기에는 아까운 황금알을 낳는 거위라고 생각된걸까요? 주식을 보유한 채로 자금조달이라는 큰 이득을 얻고 싶습니다.

그래서 LG화학은 교환사채를 발행하여 투자자들에게 제공하고 투자자들은 교환사채를 구매하고, 정해진 기간 동안 이자를 받으며, 교환 기간이 만료되면 투자자들은 소유한 교환사채를 LG화학에 제시하고, 그 대가로 LG에너지솔루션의 주식을 교환할 수 있게 됩니다.

 

 

이렇게 교환사채 발행은 LG화학이 보유한 LG에너지솔루션의 주식을 지금 당장 처분하지 않으면서도 자금조달이라는 이득을 얻을 수 있는 것이죠.

기업이 자금조달을 목적으로 종종 유상증자를 하는 것을 볼 수 있는데요. 유상증자는 기존주주의 지분희석이 되는 것에 반해 이 교환사채발행은 기존주주의 지분희석이 발생하지 않습니다.

유상증자에 대해서는 전에 포스팅한 내용이 있어 링크해 두었습니다. 궁금하신 분들은 한번 읽어보셔도 좋을 것 같습니다.

유상증자란? 유상증자 후 주가 흐름, 권리락 이후 주가 손해, 유상증자 대처 방법

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그렇다면 교환사채발행은 주가에 호재일까?

 

교환사채 발행 시 회사가 보유한 다른 회사의 주식을 교환하므로, 해당 주식의 유통량이 감소할 수 있는데 이는 주가에 안정감을 주기 때문에 호재일 수 있습니다.

LG에너지솔루션은 현재 뜨거운 감자인 2차전지 테마로 묶여 있기 때문에 굉장히 매력적인 투자기업 중 하나인데요. 에코프로가 100만 원을 넘어간 이 시점에서 보면 LG에너지솔루션의 주식을 원하는 수요 또한 많아질 수 있고, 이는 주가 상승의 요인이 될 수 있기 때문에 호재로 볼 수 있습니다.

그렇다면 호재만 있을까요?

 

 

 

아닙니다. 악재도 될 수 있습니다.

 

LG에너지솔루션은 지난 5월 유상증자를 결정했습니다. 이는 LG화학이 보유한 LG에너지솔루션의 주식가치를 희석시키는 일이죠. 회사가 보유한 주식이 추가적으로 시장에 유입될 경우, 공급증가로 주식 가격이 하락할 가능성이 높습니다. 이는  악재로 볼 수 있죠.

 

교환사채 발행은 기업이 추가 자금을 조달하는 수단 중 하나입니다. 그러나 발행 사유에 의문이 들거나, 신뢰를 상실한 경우에는 교환사채 발행이 투자자의 불신을 증폭시킬 수 있습니다. 이는 주가 하락의 요인으로 볼 수 있습니다.

 

 

 

LG화학은 시설자금 및 운영자금을 사유로 교환사채발생을 결정했다고 하는데요. LG화학은 친환경 소재·전지소재·글로벌 신약 등 3대 신성장동력을 중심으로 2025년까지 총 10조 원의 투자 계획을 밝힌 바 있죠. 만약 이 투자에 성공가능성이 미미하다고 생각된다면, 주가는 하락할 것입니다.

LG에너지솔루션 일봉차트

LG에너지솔루션 일봉차트입니다. 교환사채발행 공시가 올라온 7월 11일 이후 주가를 보면 갭하락했다가 다시 상승 한 모습이 보입니다. 

 

시장에서는 물량 출회에 대한 걱정으로, 잠깐 주가가 빠졌었는데요.  생각보다는 하락폭이 크지 않습니다. 정확한 프리미엄, 발행 금액 등은 투자자 모집 결과에 따라 확정된다고 하니 추이를 지켜보자는 관망세가 이어진 것으로 보입니다.

 

추가 정정공시를 보면 이사회결정을 통해 교환가액은 결의일 종가의 130%로 결정된 것으로 보이네요. 만기 이자율도 1.60%로 결정되었습니다.  투자자 또한 기존 발행 목표의 5배 이상인 100억 달러 이상의 뜨거운 관심이 몰렸다고 합니다.

 

 

 

개인적 의견으로는 교환사채발행은 자금조달을 해서 숨통이 트인 LG화학에는 좋고, LG에너지솔루션은 아직 2차전지로 내야 하는 성과가 많아 갈 길이 멀기에 짐덩이를 하나 더 얹은 느낌이 드는데요. 여러분은 어떻게 보시나요?

이렇게 교환사채 발행이 주가에 호재가 악재가 될 수 있는지 여부는 여러 가지 상황과, 기업의 특정 조건에 따라 달라집니다. 그렇기에 단계적이고 체계적인 꼼꼼한 분석이 필요합니다. 개인적인 분석과 판단이 어렵다면 증권사의 리포트나, 전문애널리스트의 의견을 듣고 참고하는 것도 도움이 될 수 있습니다.